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EIA库存下降明显支撑原油,PVC企业维持高开工负荷

【1226行情研判】PP、PE期货走势偏强,甲醇期货低开高走 原创 米斗研究中心
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华中个别下调50-100,其余定价稳定。中石油东北PP部分下调100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9200元/吨,PP05华东基差-133元/吨左右;L-PP05价差462元/吨,PP5-9价差92元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势偏强,截止收盘,PP1801收盘9134元/吨,涨幅0.98%;PP1805收盘9333元/吨,涨幅1.30%。虽然价格拉涨,但是现货层面跟涨乏力。今日市场可能博弈2018年第一批废塑料进口核定量减少的消息,短期内或继续发酵,带动价格有所抬升。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华南LLD部分下调100,LD多数下调100,华中LD个别下调100-250,其余定价稳定。中石油西北HD膜个别下调200,华东HD管材下调100,HD膜料下调100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流线性价格成交9750元/吨,05合约基差-50元/吨;华北主流线性价格成交9700元/吨,基差-100元/吨,L-PP05价差462元/吨,L5-9价差145元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势偏强,截止收盘,L1801收盘9565元/吨,涨幅0.79%;L1805收盘9795元/吨,涨幅1.98%。今日市场可能博弈2018年第一批废塑料进口核定量减少的消息,短期内或继续发酵,带动价格有所抬升。但是,价格的抬升进一步刺激市场隐性库存的累积,预计将对后期产生更大的现货压力,追多需谨慎。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约大幅上涨,收于5458元/吨,涨幅1.83%,现货市场重心震荡走强,恒力石化主港自提价格稳定,报6000元/吨,外盘卖出价750美元/吨,华东主流现货5670元/吨左右,基差212,远期现货商谈5600元/吨。「PTA·研判」原油重心持续小幅上移,PX价格上涨,成本端利多。PTA期货仓单量较少,现货市场供应维持偏紧格局,后期随着嘉兴石化新装置生产,供应情况预计将有所缓解,下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游有刚需支撑,但终端订单减少,涤丝库存仍有压力,需求有减弱预期。PTA基本面维持前期,PTA主流供应商高价采购,预计短期走势偏强,中期仍处于震荡区间中,建议区间操作。「MEG·行情」MEG华南主流市场高位盘整,询盘情况不佳,煤制货源7600-7650元/吨短途送到,华东现货商谈重心延续僵持局面,现货商谈7460元/吨左右,电子盘窄幅震荡偏强,2月期货收于7520元/吨,涨幅0.43%,基差-60。「MEG·研判」MEG部分装置停工检修,开工率下滑,现货供应一般,下游负荷仍处于高位,涤丝重心止跌反弹,刚性需求稳定,但库存压力仍存,多消化自身合约货,且终端需求走弱,后期需求端存在走弱预期。短期化工品走势较好,但MEG高位有一定压力,预计后期维持震荡走势。聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约重心大幅反弹,收于6695元/吨,涨幅1.52%,基差-120。华东现货报盘上午稳定,下午随着期货反弹,价格探涨,电石法普通5型主流6550-6600元/吨,乙烯法主流6950-7050元/吨。华南报盘重心稳定,广州电石法5型主流在6410-6460元/吨。「PVC·研判」上游西北主厂区出厂价格普降50-100元/吨,部分企业明稳暗降,现货重心整体趋势仍偏弱,上午观望、小幅让利出货较多,下午随着期货反弹价格探涨,低端货源减少。PVC基本面情况一般,下游刚需补货为主。PVC市场暂无明显方向,预计后期维持高位震荡走势。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约低开高走,收于2899元/吨,涨幅0.03%。华东现货报盘偏弱,太仓部分月底货3550元/吨,基差651,1月下纸货3340元/吨。华南走势一般,主流围绕3850元/吨。山东稳中偏弱,中北部报3350元/吨,南部下滑50元,报3260元/吨。河北窄幅震荡,石家庄等地围绕3250-3280元/吨。西北走势平稳,内蒙主流出货3000-3030元/吨,陕西3030-3350元/吨,关中3300-3350元/吨。「甲醇·研判」月底港口到货集中,期货走势不佳,华东、华南现货报盘重心相对偏弱;内地市场重心多维持稳定,内地与港口套利窗口打开,西北地区库存较低,出货情况尚可,但消费市场略疲软,低位报盘增多,山东下游接货谨慎,走势弱稳。预计后期走势震荡概率较大,操作上建议震荡对待。

PVC周报(10.16-22):需求预期偏弱,PVC反弹高度有限 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石供应偏紧,需求稳定,重心偏强,成本端支撑明显;2.
期货震荡偏强,基差大幅缩小,贸易商低价出货减少;3.
宏观数据符合市场预期,黑色系企稳,市场氛围好转。「利空」1.
上游厂区需要新订单消化库存,出货压力较大,降价出货;2.
环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近;3.
氯碱企业综合利润较高,PVC企业维持高开工负荷。「总结」宏观数据符合市场预期,商品整体维持区间震荡,市场氛围好转。原油重心高位震荡,利多化工品。电石开工不稳定,供应偏紧,PVC企业需求较好,重心偏强,乙烯维持前期,成本端利多。供应端,10月有检修计划的装置不多,短期部分装置检修,PVC企业开工率下滑。虽然PVC利润大幅下降,但氯碱企业综合利润较高,上游维持高开工负荷,库存有累积迹象,厂区需要新订单消化库存,出货压力较大,降价出货。期货震荡偏强,基差大幅缩小,贸易商低价出货减少。需求方面,环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近,后期需求预期不佳。PVC基本面一般,后期预计反弹空间有限,操作上建议高抛。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格高位震荡整理,表现坚挺。库存方面,截至10月13日当周EIA原油库存下降573.1万桶,预期下降325.0万桶,连续四周下降,且创5年多最大降幅;库欣库存增加20.2万桶;汽油库存增加90.8万桶,预期增加105.0万桶,精炼油库存增加52.8万桶,预期减少145.0万桶。美国活跃石油钻机数环比减少5座至743座,连续第二周下降且触及6月初以来最低水平。美国国内原油产量减少107.4万桶至840.6万桶/日,创纪录最大降幅。从原油基本面来看,原油库存连续下降,活跃钻井平台数减少,受飓风影响美国国内产量锐减,短期供应上利多;需求上汽油、精炼油库存增加,IEA下调2018年原油需求预期,需求端偏空。消息面上,OPEC代表表示有望与非OPEC国家再延长减产协议9个月,伊拉克政局不稳及伊核协议使得中东局势紧张,均利多原油。原油基本面尚可,供应预期和地缘政治推涨原油,但需求偏弱及连续上涨后的获利了解使得原油承压,预计后期高位震荡概率较大。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心稳中偏强,表现坚挺。电石开工仍不稳定,短期供应偏紧状态难以改变,下游PVC企业开工较前期持平,采购积极,电石需求稳定,采购价小幅上调,华东涨幅最大,华北维持前期。电石基本面较好,预计后期重心维持高位。亚洲乙烯重心维持稳定。CFR东南亚1160美元/吨,CFR东北亚报价1295美元/吨,维持前期。裂解装置检修逐步结束,加上中东货源供应充足,市场供应预期增加,下游衍生品市场反弹,需求端有一定支撑,场内交投僵持。乙烯基本面一般,预计短期偏弱。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC维持高开工,供应充足,重心下调,EDC市场CFR远东报价198美元/吨,下跌2美元,CFR东南亚报价213美元/吨,下跌2美元。VCM供应预期增加,现货需求偏弱,重心下滑,CFR东南亚报价770美元/吨,下跌10美元,CFR远东报740美元/吨,下跌10美元。(四)相关产品国内碱市场维持高位。纯碱企业利润较好,负荷较高,但出货顺畅,库存仍较低,下游玻璃平稳,纯碱重心走稳,交投温和;烧碱市场稳中有涨,部分地区低度碱供应较少,华东、华南、西北地区整体稳定为主,华北上涨200元。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费600-800元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费600-700元/吨,下游开工收缩,企业接货不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6650元/吨,环比下跌80元;乙烯法市场价(中间价)为7025元/吨,环比下跌150元。上周PVC期货主力合约先跌后涨,整体仍维持低位区间震荡,上游库存有所累积,出厂价格下调,现货市场重心报价混乱,重心下跌为主,市场心态不佳,下游观望氛围浓厚,维持刚需。(二)利润情况电石价格稳中有涨,电石法成本有所抬升,电石法PVC价格重心下跌,利润较前期继续减少,目前电石法PVC利润在480元附近,环比减少160元左右。乙烯价格维持前期,乙烯法成本变化不大,乙烯法PVC价格大幅下跌,利润较前期继续减少,目前乙烯法PVC利润在1685元附近,环比减少165元左右。(三)企业装置检修及开工状况宁夏英力特5万吨/年PVC糊树脂装置10月16日晚间开始停车检修,预计检修10-15天;内蒙伊东东兴PVC糊树脂10万吨/年装置10月15号前后例行检修,预计持续5-7天。国内PVC受两套装置检修影响,开工率小幅下降,其余变化不大,后期陕西北元、山东东岳等PVC装置有检修计划,预计开工率仍将小幅下降,10月国内供应整体仍偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止10月20日基差为120,期货主力合约1801低位震荡偏强,现货价格重心小幅持续下跌,主力期货合约较现货贴水幅度大幅缩小。仓单数量1411张,减少404张。—END—

聚酯周报(12.04-10):现货供应偏紧,PTA期现背离明显 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油重心虽有回落,但仍处于高位,利多PTA;2.
PTA仓单数量持续减少,社会库存较低,现货供应面偏紧,基差较大;3.
聚酯工厂开工负荷维持高位,需求端刚需支撑较强,低位买盘增加。「利空」1.
PX重心震荡偏弱,PTA加工价差较大;2.
上周聚酯平均产销情况不佳,涤丝库存累积,下游利润压缩明显,抵触高价;3.
江浙织机负荷下降,需求端有走弱预期。「综上」上周大宗商品整体先涨后跌,临近周末止跌反弹,走势偏弱,化工品跟随商品走势,PTA主力合约重心高位下跌,回吐前一周涨幅。原油受多头获利了结及成品油积压影响,重心小幅回落,但仍处于高位,支撑PTA。供应方面,PTA仓单数量持续减少,社会库存处于低位,现货供应面仍持续偏紧,PTA工厂负荷下降,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,需求端刚需支撑为主,但上周聚酯平均产销情况不佳,涤丝库存累积,下游利润压缩明显,抵触高价,且江浙织机负荷下降,需求端有走弱预期。PTA供应偏紧格局未变,需求端刚需支撑,成本端较为强势,基本面情况尚可,且目前基差较大,预计后期期货跌幅有限,震荡偏强,操作上偏多对待,但需要注意现货加工价差过大,注意大幅上涨后的回调风险。二、原料价格及利润上周原油价格高位回落,表现偏弱。库存方面,截至12月1日当周EIA原油库存下降561万桶,远超预期降幅250万桶,库欣库存下降275.3万桶;汽油库存增加678万桶,远超预期增幅255.5万桶,精炼油库存增加166.7万桶,远超预期增幅110万桶。美国原油产量继续增加2.5万桶至970.7万桶/日的历史新高,预计明年均值将达到990万桶/日。石脑油价格高位震荡,较为坚挺,Brent原油小幅下滑,价差环比扩大;PX重心震荡下滑,与石脑油价差环比缩小;MX跌幅略大于PX,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,EIA原油库存及库欣地区库存均大幅下降,且均创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量创历史新高,利空油价;需求上汽油、精炼油库存超预期增加,汽油库存增幅创11个月新高,成品油库存积压严重,反映短期需求不佳。消息面上,尼日利亚石油工会威胁将举行全国性罢工,短期支撑油价。虽然美国产量较高利空原油,但OPEC及俄罗斯将减产协议延长至明年底,EIA库存下降明显支撑原油,需要注意成品油库存是否持续累积,若没有持续累积,则表明原油基本面仍在改善中,预计回调过后仍有上涨的可能。三、乙二醇价格趋势MEG装置检修、降负较多,且检修时间较长,上周乙二醇平均开工负荷在74.39%,环比下降1.19%,其中煤制乙二醇开工负荷在63.11%,环比下降5.74%。华东主港MEG总库存约49.0万吨,环比下降4.5万吨。上周MEG走势冲高回落,近期商品走势波动剧烈,MEG基本面驱动有限,多跟随整体商品波动,振幅不大。上半周MEG重心上涨,市场交投尚可,买盘较为积极;下半周承压高位回落,重心持续下跌,低位有一定买气支撑。华东现货重心环比变化0元,报7400元/吨,1月下期货7400元/吨。外盘重心回落,出货意向较浓,买气不佳,内外盘倒挂150元/吨左右。从基本面来看,原油重心小幅回落,乙烯重心坚挺,MEG内盘现金流250元/吨左右,环比维持前期,成本端利多。MEG开工负荷下降,港口库存环比下降明显,短期供应减少,下游聚酯工厂负荷维持高位,但江浙织机开始下降,下游现金流压缩明显,采购积极性降低,涤丝库存累积,目前刚需支撑较强,但需求端预期走弱。虽然MEG供应减少,但贸易商持货待涨意愿降低,场内可流通现货尚可,聚酯产销情况一般,下游刚需采购为主,基本面偏弱,预计后期震荡偏弱概率较大,操作上建议短期观望,逢高试空。四、PTA产业数据上周大宗商品整体先涨后跌,临近周末止跌反弹,走势偏弱,化工品跟随商品走势,PTA主力合约重心高位下跌,回吐前一周涨幅。逸盛石化内盘卖出价上调300元,报5850元/吨,外盘重心上涨6美元,美金价718美元/吨。现货重心大幅上涨,环比前一周上涨100元,华东PTA市场5660元/吨自提,PX重心震荡偏弱,PTA加工价差在1060元/吨左右,加工价差大幅扩大200元左右,价格价差过大利空PTA。PTA工厂负荷72.73%,聚酯工厂90.02%,江浙织机负荷66.0%,上周PTA工厂负荷下降4.49%,聚酯工厂负荷维持前期,江浙织机负荷下8%,聚酯工厂暂无降负迹象,但江浙织机或持续降负荷。PTA工厂库存天数0-2天左右,聚酯工厂库存天数1-3天左右,库存天数持续处于低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心涨跌不一。切片、瓶片受成本抬升影响,被动跟涨,瓶片涨幅较大,但终端跟进不多,刚需补货为主;涤丝重心小幅下滑,终端负荷下降,刚需有所走弱,产销情况不佳,涤丝库存增加。原油价格重心回落,聚酯原料涨跌不一,PTA现货价格大幅上涨,MEG冲高回落,综合成本上升明显,下游除个别品种外,价格偏弱,整体利润情况不佳。聚酯负荷指数91.2%,负荷维持高位,短纤库存指数4.7天,FDY库存指数9.3天,DTY库存指数14.2天,POY库存指数6.3天,库存天数连续回升。5日涤丝产销平均80%附近,产销情况一般。下游重心下滑为主,涤丝库存增加,短期需求情况偏弱,虽然聚酯工厂负荷暂未看到下降迹象,但江浙织机负荷已经开始下降,后期有进一步走弱迹象,需求预期偏弱,但仍有刚需支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差325,周内主力期货合约从高位回落,回吐前一周涨幅,现货供应偏紧,重心上涨为主,期货较现货贴水幅度大幅扩大。上周仓单15661张,仓单净流出3114张,仓单持续流出,反映PTA供应维持偏紧状态。

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