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预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加,市场主流价格在8100-9150元/吨

【最新研判】聚丙烯周简报(08.05-09):供需相对平衡,预计后续偏强震荡调整
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化本周国内聚丙烯价格震荡走低后走高,09合约从上周五的8424上涨至8547。周初,宏观情绪发酵,期货市场低位震荡,现货成交一般。周中期,期货弱势下行,贸易商出货意向强,小幅让利促成交,下游工厂仍延续刚需采购。临近周末,期货震荡上行,现货市场小幅整理,贸易商随行出货,下游工厂仍维持刚需采购,成交稳定。本周基差走弱,本周五基差33,上周五基差为81。本周末标品拉丝由周初的32.79%下降至28.48%左右,上周末为36.79%。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.1万吨,较上周的6.21万吨环比减少1.7%。下周新增大庆炼化新线、宁波富德、神华新疆、扬子石化、燕山石化二线计划停车检修,预计下周检修损失量环比明显增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置目前已经开车,产PPH-T03,开工负荷在60%左右,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。
库存端本周五两油石化库存77.5W,较上周末74增加3.5万吨,较周初81降低3.5万吨。石化库存目前压力尚可。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7500(-450)大幅下跌,华东丙烯7700(-50)。丙烯下跌后,丙烯下游扭亏为盈,采购积极性较高,市场价格预计平稳运行。但是丙烯市场供应较多,价格上涨幅度有限。
替代品本周粉料价格大幅下跌,山东粉料8130(-220),华东粉料8200(-100)。山东粉料利润130,华东粉料利润0。粉料开工率55.96%,较上周有所下降。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8200。总结综上所述,短期来看,聚丙烯本周弱势调整后震荡走高,预计价格后续区间震荡调整走势(8500-8800)。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。

【最新研判】聚乙烯7月报:短期供需格局由弱转强,注意标品操作机会 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图
LL基差走势图 PE装置检修比例图 LL日度排产比例图 下游农膜开工率图
上海港库存情况7月总结7月来看,国内PE现货市场先涨后跌,月底受宏观消息面(美联储降息的利多经鲍威尔神补刀后变利空叠加特朗普发推继续对中国3000亿商品加征10%关税)的利空影响,线性期货盘面应声下跌,LL价格下跌50-100元/吨不等,LL基差小幅走弱,现货贴水期货105元/吨。其他品种涨跌互现,高压品种价格相对抗跌,市场主流价格在8100-9150元/吨,低压品种涨跌幅度在50-100元/吨。期货月间差来看,LL9-1价差受交割逻辑的影响快速收窄到100元/吨以内,季节性来看已回归历史同期平均水平。美金市场价格小幅松动,外商方面报盘稳中有降,贸易商让利清仓为主,部分小幅亏损出货,终端采购仍显疲软,多数品种进口利润随着国产价格的回落逐渐关上。8月预测下月来看,近期国际油价影响因素较多,中美贸易战有继续恶化的趋势对油价摆动较大,国内大宗盘面日内多呈现宽幅震荡走势,避险情绪急剧升高。供应方面,上游两油库存月度去化缓慢,目前库存多积压在中游,向下游传导受阻。但值得注意的是,港口库存近期去化较为明显,进口量有望继续减少并且新装置中安联合低负荷生产对市场冲击短期来看暂不明显,但需要注意低价销售策略带来的冲击。下游方面原料库存低位,有补库可能,8月需求预期存好转,以农膜为例,棚膜旺季或在8月中下旬开启,目前下游农膜厂基本没有备货,这段期间下游如果集中性采购一轮,主动补库下原料库存或得到快速消耗,对原料价格有短暂利多作用,进口货源如果较少,部分牌号或引发市场炒作;反之,如果这段时间库存不能有效消化,旺季不旺下,市场的悲观情绪就会继续蔓延,原料价格则会再次探底。整体来看,短期供需格局由弱转强,存阶段性反弹概率。

【最新研判】聚丙烯7月报:7月供需紧平衡,价格冲高回落后维持区间震荡
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化本月国内聚丙烯价格冲高后回落,从月初的8387一度上涨至8994,后续下跌至本月末的8594。月初,因新装置投产速率不及预期,标品供应偏紧,受期货大涨影响,现货市场量价齐升。后续下游对高价有抵触情绪,库存流转不畅,价格开始回调,但是由于7月底8月检修较多,标品仍然供应无明显宽松迹象,市场下跌幅度有限,维持区间震荡走势。基本面◆
供应端,2019年7月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.38万吨,环比6月份的25.22万吨增加0.64%。独山子石化、神华新疆、延安能化、大庆炼化计划下月停车检修,预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。◆
库存端,本周五两油石化库存74W,较上周增加0.5万吨,较上个月末63.5增加10.5万吨,较月初75万吨增加1万吨。石化库存目前压力尚可。◆
需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。◆
成本端,本月山东丙烯有所上升至7950。丙烯上涨主要在于本周天津渤化60万吨/年PDH装置负荷减半,带来一定利好支撑。但是下游多数产品生产利润较低,对丙烯高价有所抵触,采购积极性不高,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场不确定性因素较多,存回调风险。◆
替代品,本月末山东粉料8350,华东粉料8300。山东粉料利润-100,华东粉料利润50。粉料开工率56.54%,较上周有所下降。总结综上所述,短期来看,宏观弱势,丙烯成本端支撑减弱,下游需求不见起色,检修集中在8月末,8月初检修效应尚未反馈,价格大概率暂时偏弱运行。8月下旬检修效应开始凸显,但是如果下游订单不见起色,库存带着矛盾流转,价格上涨将受限。但8月逐步步入交割月,标品供应偏紧现状仍存,价格下跌幅度有限,预计偏强震荡。如果下游检修效应开始凸显,加上下游订单开始有根本性好转,将推动价格上涨,上涨空间来自于下游的需求情况。

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