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上游工厂剩余可售库存继续下降,源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.08-12):PVC盘面价格回落,现货偏弱,基差弱势
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
顾小雯本周价格变化如下:华东地区主流市场价格由6880跌至6810元/吨,主力期货从6900跌至6805元/吨,基差偏弱运行。华东地区贸易库存高,压力最大,市场表现也最弱,华南-华东价差走强、华东-华北价差震荡运行。基本面变化如下:第一,韩华宁波计划7月中下旬技改扩能10万吨,加上月初泰州联成15万吨新产能释放,检修少于6月,7月供应量逐步恢复;第二,随着PVC工厂检修恢复,电石需求提升,电石价格重心继续抬升,华东地区外购电石工厂PVC利润接近亏损边缘。但是需要辩证去看待电石的问题,本周电石涨价幅度有所放缓,源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量,因此电石后续涨幅可能会继续放缓,成本支撑可能不会这么快起作用。上游工厂剩余可售库存处于极低位;中游贸易库存小幅去化,依然处于高位;下游需求处于淡季,丝毫没有恢复迹象,订单天数继续下滑;上游的低库存和中游的高贸易库存、下游的低需求形成矛盾。但是中游贸易库存虽然没有明显去化,但是基本都是套保货,基差不走强也难以流通;下游原料库存低位,侧面说明采购潜力也是巨大的,因此暂时矛盾没有特别突出。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间震荡运行。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.01-05):PVC盘面高位运行,现货偏弱,基差弱势
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
顾小雯本周基本面变化如下,第一,泰州联成15万吨新产能于周初投产,6月部分装置检修推迟至7月,7月上游工厂检修依然不少,整体供应较6月有所增加;第二,周三出口窗口由打开转关闭,影响上游工厂出口订单。上游工厂剩余可售库存继续下降,处于极低位,挺价意愿强烈;下游需求处于淡季,但是原料库存很低,说明下游工厂隐形的采购能力很强;中游贸易库存虽然继续累积,但是基本都是套保货,基差若不走强这部分货源也难以释放。从这个角度出发,上游、下游、中游传统的贸易商均没有多少库存,宏观面有改善预期,资金若想拉涨PVC也不是一件很难的事情。但是需求的弱势限制了价格的走高。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间运行。

【最新研判】聚乙烯周简报(07.01-05):忽如一夜春风来,塑料市场喜跟涨
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图1
LL主力合约基差图2 LDPE日度排产比例图3 2015-2019年LD-LLD价差图4
近5年上游石化库存走势上周来看,国内PE市场价格延续涨势,基差由强走弱,周初受G20峰会利好消息提振以及多头资金情绪较强指引下,LL期货增仓放量大涨,石化频频上调出厂价,提振市场交投氛围,贸易商及部分下游工厂适量采购,石化库存去化明显,周中小幅盘整后价格继续跟涨;值得注意的是,非标品LDPE和HDPE注塑价格反弹明显,提前迎来春天,与标品价差有小幅走扩迹象(近期涉及LDPE装置检修较多,HDPE注塑有垃圾桶利好需求预期且近期注塑排产比例较低,仅抚顺石化和福建联合产注塑),应重点关注。下周来看,上游原油价格底部支撑较为明显,沙特坚定执行减产计划、美伊地缘政治危机加剧以及中美贸易战缓和利多原油价格,预计油价整体延续震荡偏强走势,对PE有较强成本支撑作用。供应方面,国内市场来看,上游石化库存、港口库存去化较为明显,新装置投产(中安联合、宝丰二期均推迟到7月底,仍存不确定性)供应压力不及预期;美金市场来看,外商报盘有小涨迹象,进口人民币价格处于季节性中等偏下位置,多数品种进口利润较为一般。整体来看,当前PE市场供应压力有所缓解。需求端,农膜开工逐渐提升,其他维持稳定,暂无明显亮点。预计下周PE价格或维持震荡偏强走势,非标品LD与HD注塑与线性的价差或继续走强(关注石化调涨动态与装置排产比例情况)。

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