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建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,10月主要矛盾将是上游库存累积速度和下游补库潜力之间的矛盾

【PE月报】9月:欲说还休,却道天凉好个秋 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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傅晓阳图1上游石化库存图2PE港口库存图3MLL-LL价差图图4LD-LL价差图上月回顾上月PE价格月初延续8月末宏观及基本面转暖趋势,价格震荡上行。月中沙特无人机事件突发,化工端各品种纷纷跟涨,PE连续录得两个涨停板,但在过热情绪发酵后,市场迅速冷静,价格开始回调。华北煤化工线性价格区间(7050,7800),油化工价格区间(7200,7800),期货运行区间(7185,7830),基差波动区间(-135,75)。基本面来看,上游原油端呈宽幅震荡走势,美伊关系的持续恶化叠加沙特事件的突发对原油价格形成显著影响;PE供应端,三季度装置检修增多,8月国产量环比有所减少,但进口带来一定增量,整体新料供应环比上月小幅减少2万吨(-0.64%);库存方面由于下游农膜季节性旺季的逐渐到来,去化较好,目前两油库存处在近五年最低位置,港口库存亦处于季节性中低位。下月预期宏观方面来看,近期随着沙特阿拉伯原油产量超预期恢复、美国原油库存增长、以及市场关注的相关经济数据疲弱,国际油价在振荡中回跌,仅仅略高于沙特阿拉伯石油设施遭袭之前的价位,对国内大宗化工品影响偏空。节后来看,上游检修装置逐渐恢复,供应压力增加,但值得注意的是,进口方面供应压力暂时不大,需要密切注意卡塔尔LD和LL装置检修和沙特船货延期推迟对市场带来的影响,需求方面整体表现平平,下游对部分高价货源有所抵触,订单式生产,坚持刚需采购为主,前期需求开启时集中性补库一轮已告一段落。目前来看,最值得关注的是节后库存的累积去化程度如何,经大致估算,上游石化库存节后或攀升至85-90万吨附近,贸易商需提前执行10月30%的计划量会使得节后当周库存得到迅速去化,建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,同时应关注京津冀周边工厂复产后是否存在补库需求以及华北基差的变化情况,若存在,去库或超预期,市场价格上涨,反之,下跌。整体来看,节前PE基本面整体结构偏弱,节后新一轮去库完毕或引发新一轮反弹,反之,去向7000元/吨。

【PP月报】9月:价格整体弱势难改,关注节后补库行情 米斗研投部 米斗资讯
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梁媚9月回顾9月国内聚丙烯市场震荡上行后有所回落走势。9月上旬具备较好反弹条件,供应端因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,加上8月底开始中上游降库控库,库存较低,期货有所反弹。月中,因沙特事件,期货再次上行,但因后续检修回归以及新产能释放,供应压力逐步增大,期货有所回落。后期预测短期来看,10月检修回归,三套新装置产能释放,供应压力增大,价格整体弱势走势难改,但仍需关注国庆后一周的集中补库行情。10月主要矛盾将是上游库存累积速度和下游补库潜力之间的矛盾。上游虽供应逐渐增多,但是上中游库存低位,可部分推迟和缓解供应带来的负面影响,库存累积大概率要到10月下旬,下游需求预计在国庆后仍有补库空间。因此国庆后期货仍有部分上行动力,但主旋律仍是弱势,建议关注波段上行行情,逢高空。

【PVC周报】沙特原油事件影响,PVC价格冲高回落 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(09.16-20)|顾小雯受沙特原油意外事件影响,PVC价格冲高回落,PVC期货价格从6625跌至6500元/吨,华东现货价格从6780跌至6700元/吨,基差走强(155-200元/吨)。本周华东仓库库存连续第三周大幅去化;上游工厂样本工厂剩余可售库存变化不大,库存压力有限;亚洲价格下跌10美元/吨,出口窗口依然打开,但是出口利润有所压缩(336-137元/吨)。华东下游运行数据显示同比有所走弱,原料库存有所下降,开工率、订单天数均有所下滑,成品库存小幅累积。华北下游数据显示偏弱,开工率和订单同比去年走弱明显。目前PVC供需矛盾依然不大,但是未来供需面同比有所走弱,供应端的检修逐步减少,四季度有新装置投产压力,供应端的压力在逐步显现;国庆过后宏观存较大不确定性、反倾销政策、70周年大庆对华北地区需求的抑制、房地产有出现拐点的可能,这些均表明需求端难言乐观。上游工厂低库存,中游贸易库存去化加速,短期PVC现货端有支撑,中长期预计PVC多偏弱运行,关注反倾销政策消息。

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